2005年01月25日 从昨日香港股市的行情来看，上周中国网通成功入股电讯盈科留下的只有阴影：截至昨日下午收盘时止，电盈股价(0008.HK)下跌3.24％，中网通(0906.HK)下跌2.64％，港股大盘也因受电盈拖累下滑94点。对于这种反应，香港分析师称，主要是因为电盈在内地50亿的投资计划难以短期内产生效益所致。

　　与此同时，另一阴影也开始在广东电信行业内弥散。广州电信副总经理李保平在接受记者采访时表示，网通和电盈的合作肯定会对中国电信的业务造成影响。

　　电盈助力网通南下

　　电信分拆以来，网通和电信的“南下北上”攻势就成为了业界密切关注的热点。然而两年多过去了，两大运营商的业务大规模互渗并没有像我们预期的那样出现。究其原因，网络壁垒仍是关键。虽然电信、网通的骨干网都已经进入了对方的领地，但是由于驻地网资源的缺乏和没有差异化的竞争手段，固话、宽带用户的正面争夺战难以打响。

　　而电盈和网通的联盟则很有可能打破这种平衡。广州网通的业务经理马向阳告诉记者，虽然目前还没有收到总部有关去港IP长途电话的调整信息，但据估计，在电盈和网通的合资公司成立以后，凭借独有的带宽，网通的去港IP长途电话会有更大的优惠。而这颗看似毫不起眼的小石头很有可能会激起广东电信国际长途资费市场的巨大波澜。

　　除了国际长途资费外，马向阳还告诉记者，网通还可能利用电盈的宽带资源开拓组建VPN专网，为商业客户提供更优质的IP电话服务。而在这个过程中，电盈的先进管理水平和大客户服务水平将会给网通带来不少的帮助。据了解，在网通入股之前，电盈就已经在国内推出了VPN专网的IP电话服务，不过其服务对象主要是港资公司在国内的分公司，客户资源较少，若和网通成立合资公司的话无疑将会使双方的资源得到有效的互补。

　　不过马向阳同时也表示，目前网通入股电盈的事宜还没有获得电盈董事会的批准，因此一些后续的发展策略还只是在计划阶段，真正付诸实施还需要一些时日。

　　增值服务合作空间巨大

　　除了在固网语音的跨境服务上，网通和电盈有很大合作空间外，电盈副主席兼董事总经理苏泽光还告诉记者，双方还有可能在数据、无线宽带等增值服务方面进行拓展。

　　电盈董事会主席李泽楷也明确表示，电盈将同网通成立合资公司在内地拓展业务，但会避免在基础电话服务领域同市场领导者中国电信开展直接竞争。李泽楷说：“我希望在未来两到三年内，电盈的营收能够在现有的基础上增长1／4。当然，我并不能保证做到这一点，但同网通的交易使这种可能性大增。”

　　据信产部统计，截至2004年11月底，我国的固话用户达到了3.13亿人，宽带用户人数也达到了2630万。但在这个庞大的基数上，增值服务的发展却远远没有手机来得丰富。与之相比，电盈在香港固话、宽带所积累的丰富增值服务经验就显得十分宝贵了。而这有可能成为网通和电盈合资公司的主要发展方向。

　　同样的理由，李泽楷认为，如果今年底中国网通获得3G牌照，也会需要电盈在增值电信服务方面提供帮助。不过马向阳在接受记者采访时则表示，同样是由于目前基于固话、宽带的电信增值服务还比较薄弱，所以电盈如果想在电信增值服务上很快获得收益显得有些不现实，这同样需要较长的时间来进行市场的培育。

　　另外，据记者了解，2003年，电盈还曾经和中国电信合组电子贸易公司优创(Unihub)。在电盈和网通合作后该公司的合作会否受到影响呢？电盈副主席苏泽光表示，影响不会太大，因为电信和电盈是合作而非入股关系，而且双方目前对合作公司的发展和增长都很满意，所以没有计划也不需要重组。

　　电盈为网通打开国际化大门

　　网通总裁张春对此次入股电盈曾有这样一句评价：这是一次稳健的双赢。而对于网通而言，除了能够依靠电盈的管理经验在南方市场提供一些差异化服务之外，更重要的一赢还体现在通过电盈，网通进一步打开了通往国际化的大门。

　　在去年底实现了海外上市之后，网通一直希望将其固定电话业务延伸到我国香港乃至整个亚太地区。目前电讯盈科的业务范围包括了中国台湾、中国澳门和新加坡、马来西亚、韩国、日本、美国、英国等地，而网通的国际业务范围恰恰也包含这些地区。很明显，收购电盈股权将对网通拓展以香港为重心的国际业务起到不可替代的推动作用。

　　另外，网通国际运营管理部总经理张文杰还表示，电讯盈科在香港固网市场上激战多年所具有的“防御性”经验对于网通也十分重要。他说，香港电信监管政策从上世纪90年代逐渐放开，作为主导运营商的电讯盈科虽然市场份额不断下降，但在面对竞争对手不断利用价格战抢占市场时，电讯盈科管理层已经积累了相当的经验。“内地电信市场的开放只是迟早的事，号码携带等刺激竞争的政策也是大势所趋，网通想要保证自己在北方十省的固网主导地位，是急需引入电讯盈科先进管理经验的最重要原因。”

　　改变将渐进演绎

　　虽然网通和电盈的联手已经在国内电信格局中形成了一股新的力量，但是如果说这股力量将会在短期内就改变国内电信格局的整体面貌，则恐怕期望太高。就连李泽楷也反复表示，就算电盈和网通的合资公司全力在内地开展增值电信服务，也会尽量避免和携手已经有和国内既有的市场领导者进行正面竞争。

　　中银国际也发布分析报告指出，“网通集团与电讯盈科设立合资公司还需要更长时间进行谈判。”报告强调，影响合资公司前途的将有几大关键因素：内地固网市场竞争难度大；缺乏鼓励新企业进入市场的支持，特别是固网市场的相关法律政策；电讯盈科可能在管理网络上有优势，但在与行业龙头竞争方面经验不足等等。

　　广东电信的有关人士在接受记者采访时也表示，虽然网通和电盈的合作肯定会对电信的业务产生一定的冲击，但是就目前电信的运营水平和竞争经验来说，这种联合舰队也不是特别可怕。毕竟国内的电信市场环境和香港相比还是有很大的差距的，香港有用的那一套在内地就不一定能行得通。

　　声音

　　广东电信副总经理赵奇禄认为：短期来看，网通和电盈的合作还没有对广东电信与香港电信的各种合作以及业务产生影响，但是从长期来看肯定会有影响。对于网通与香港电信在国际长途、数据专线等方面进行密切合作的可能性，他认为肯定会出现。但是他也认为在目前广东电信与香港电信的合作中，香港电信方面有些资源具有优势，但是广东电信也有很多不可替代的优势。

　　记者观察

　　网通签下的是一份长线投资书

　　平心而论，网通和电盈的合作从目前这个阶段来看，虽然在增值服务和电信资费方面可以产生一些即时的影响，但对行业格局的冲击还绝不能称得上巨大。原因和“南下北上”进程缓慢相似，现有电信运营格局的硬件壁垒太强，尤其是驻地网方面。网通一日无法把电话线和宽带线铺到南方21省的家家户户，就一日不会对中国电信的强势地位产生根本性动摇。

　　既然影响有限，网通何必要花10亿美元入股电盈呢？要知道这可是其IPO融资的绝大部分，仅仅只是买一些增值服务或是管理经验恐怕还不需要这个价钱吧。网通买下的其实是一份长线投资书，是电讯盈科背后李氏家族遍布全球的庞大3G网络资源。

　　网通不仅是国内四大运营商中上市最晚的一个，也是资金实力较为薄弱的一个。即使国家给网通发放3G牌照，网通的3G网络建设恐怕也会因为资金压力而被迫放缓进程。再来看看其合作伙伴——电讯盈科，就其本身而言可能只是一个香港本地固网经营者，但其背后的李氏家族却是疯狂的3G追逐者，然而他们偏偏在中国大陆没有自己的3G地盘，眼前已经伸出手来的网通无疑是一个绝好的目标。而当3G在中国真正启动的时候，网通和电盈的合作很有可能进一步升级为网通与和记电讯的合作，而这种结合才会真正对中国的电信业格局产生巨大的冲击。